其实消费降级最重要的原因就是房价下跌，不久前东北证券首席经济学家付鹏发出了一个灵魂提问：过去多年来，庞大的中产阶级究竟是依靠什么完成的消费升级？

如果答案是收入增长，比如大家的工资从八千涨到两万，那么这里面是不存在任何问题的，但答案显然不是收入增长，你问问自己，过去10年时间里，周边有多少朋友的收入翻倍了？我相信答案绝对不会特别多，所以消费升级显然不是依靠收入增长实现的。

真正的答案是房价上涨带来的财富效应，比如房价从100万涨到了300万，大家手里的资产估值变高了，那么肯定就会更大胆的消费，这才是过去多年来支撑消费升级的根本。

从胡润研究院今年发布的一份财富报告来看，中国资产超过600万的家庭共有514万户，其中66%都是依靠房子和汽车支撑起的财富。而随着楼市下行，富裕家庭的数量也在减少，从中也足以看出我们的中产、富裕家庭到底有多“虚”。

银行利率下调也是一个非常重要的因素，当前银行五年期利率已经降到了1.8%左右，10年前你拿着10万块钱到银行存款，5年的利息加起来可以达到2.4万块，但现在你将钱10万块钱存银行，利息只有9000块左右，少了足足1.5万块，利息收入下降超过了60%。

居民财富增长放缓，也就有了现在大家有钱都不敢花的局面。

更重要的是宏观经济方面，今年7月，青年失业率已经上升至17.1%，创下了今年以来的最高水平，很多年轻人刚毕业就要面对失业的现实。

不只是刚毕业的青年找不到工作，整体失业率也来到了5.3%左右，这放在前几年是完全不敢想象的。

美联储加息也是值得一提的地方，美联储加息导致全球资本纷纷涌向美国，中国面临资本外流的压力，加上美元强势升值，人民币相对贬值，导致了一部分依赖进口原材料的企业成本上升，虽说这有利于出口增长，但在全球主流发达国家逐渐转向贸易保护的背景下，关税提高抵消了汇率贬值带来的这点出口优势。

虽说近两年我国已经多次降低了利率，但这对于促进经济增长取得的成效非常有限，因为没有人愿意借钱，这也就导致了经济下行的压力增大，企业不愿意借钱扩大生产，因为目前的产品已经很难卖出去了，消费者不愿意借钱，因为他们对未来的收入增长没有足够的信心，毕竟不管利率再低，借来的钱终归要还的。

市场上缺钱，加上没有人愿意借钱为市场增加流动性，这就导致经济出现螺旋式下跌，换个更专业的名词来形容，就叫做通缩。

好消息是，9月19日凌晨美联储开始了时隔4年的第一次降息，降息手笔还非常大，一次降了50个基点，这可能会让部分国际热钱流向中国市场，缓解当前的通缩局面，普通人要做的就是持有现金，继续等待，相信春天总会来的。